Zlepšení pozice dluhopisového trhu

Zařazení indických státních dluhopisů do indexu JP Morgan GBI-EM 

Indické dluhopisy jsou do indexu zařazovány postupně, každý měsíc se jejich podíl zvyšuje o 1 %. V březnu 2025 se dostanou na maximální podíl 10 % indexu. Zařazení dluhopisů do indexu generuje poptávku ze strany fondů používajících index, což pomáhá zvyšovat ceny (snižovat výnosy) dluhopisů a podporuje rupii. Zařazení indických dluhopisů do indexu však nemá a nebude mít dopad pouze na chování trhu, ale bude mít i významné makroekonomické dopady. Dodatečná poptávka po dluhopisech usnadní financování indického státního dluhu a podpoří tak vládní investice do infrastruktury.

Analýzy prokazují, že státy s vyšším podíle držby státního dluhu zahraničními investory mají tendenci mít vyšší fiskální multiplikátor, výdaje státu tedy podporují růst ekonomiky více, než u států s nižším podílem zahraničních investorů na držbě státního dluhu. Větší zájem zahraničních investorů o indické státní dluhopisy by tam měl pomoci růstu ekonomiky. Investiční toky vázané na státní dluhopisy také pomohou rovnováze běžného účtu a tedy kurzu rupie, a to nejen v době uvádění dluhopisů do indexu, ale také dlouhodobě. Růst podílu zahraničních investorů může vést ke snížení objemu státních dluhopisů povinně držených indickými bankami, což může vést ke zvýšení jejich zápůjční kapacity, což by mohlo dále podpořit růst. Rozvoj dluhopisového trhu také vytváří předpoklady pro větší objem podnikových emisí. Konečně, zařazení Indie do klíčového dluhopisového indexu pomůže vyrovnat výrazný rozdíl mezí ní a srovnatelnými státy v podílu držby státního dluhu zahraničními investory.