Inflace a centrální banka
Za vyšší inflaci mohou vysoké ceny ropy, které se zatím jen velmi omezeně přelévají do dalších položek spotřebního koše. Projevují se i v některých položkách jádrové inflace, jako jsou například letenky. K vyšší inflaci přispěly i některé další tradičně volatilní položky jako ojetiny. Poněkud překvapivě zrychlil růst nájmů. Překvapivě proto, že jak vývoj cen nemovitostí, tak index nově uzavíraných nájmů ukazují spíše na slábnutí jejich dynamiky. PPI naznačilo rizika pro budoucí vývoj. Výrazně rostly hrubé marže, což ukazuje na rychlé přelévání inflace z cen vstupů na ceny výstupů. Pro inflaci zůstane rozhodující vývoj cen ropy a druhá polovina října v tomto směru rozhodně nedala důvod k optimismu.
Fed v souladu s očekáváním ponechal na říjnovém zasedání FOMC sazby beze změny. Dva hlasy byly pro zvýšení sazeb. V prohlášení po zasedání bylo zlepšeno hodnocení růstu ekonomiky ze „solidní“ na „silný“. Vysvětleno bylo, že Fed sazby nezvýšil, protože čeká na další informace, které mu umožní lépe posoudit stav ekonomiky a poté přijmout adekvátní rozhodnutí zajišťující návrat inflace na cíl. My i trh nadále počítáme se zvýšením v prosinci.
Rizika
Na začátku listopadu se konají volby do Kongresu, které patrně vyhrají demokraté. To by mělo značně omezit prostor pro prezidenta Trumpa, a tím pádem zklidnit situaci. Mohlo by to mít pozitivní dopad na konflikt s Íránem, což by mohlo vést k trvalému poklesu cen ropy a snížení inflace. Stabilizovat by se mohla i stále nepřehledná situace kolem cel a zmírnit by se mohlo napětí mezi USA a EMU. Na druhou stranu hrozí agresivnější legislativní postup omezující boom AI (bezpečnost a výstavba datacenter), což by mohlo dále zvýšit pochybnosti o návratnosti investic do AI a tím generovat nestabilitu především na akciovém trhu.
