V posledních letech čelí Evropská unie zásadním změnám v globálním obchodě, které odhalily zranitelnost spojenou s vysokou otevřeností a závislostí na klíčových komoditách a dodavatelích. Pandemie, válka na Ukrajině a zavedení amerických cel ukázaly limity tradičního modelu mezinárodního obchodu a nutnost větší soběstačnosti a diverzifikace rizik. Přechod na zelené technologie navíc přináší nová rizika závislosti, zejména na strategických surovinách, a to především z Číny.
Vážený uživateli, je nám líto, ale Váš prohlížeč nepodporuje plné zobrazení webu. Doporučujeme Vám přejít na jeho aktuálnější verzi (MS Edge) nebo na některý z nejčastějších prohlížečů (Chrome, Firefox, Safari).
PPF banka
Dnes
Říjen 2025: Nutnost diverzifikace a soběstačnosti nahradí tradiční otevřenost Evropy
Magdalena Středová, Ľuboš Mokrášanalytický tým PPF banky
Téma měsíce
Nové podmínky v globálním obchodě budou nutit Evropu k větší soběstačnosti a diverzifikaci
Cla na vývoz do Ameriky, která nedávno dostala konkrétní podobu, jsou dalším milníkem ve změně mezinárodního obchodu a spolupráce. Klasická ekonomická teorie zdůrazňuje výhody zahraničního obchodu pomocí komparativní a absolutní výhody, tedy jako hru s nenulovým součtem, kde se země specializují na výrobu zboží, kde mají nižší náklady a obchodují s ostatními zeměmi, které se specializují na jiné produkty, a v konečném důsledku z obchodu profitují všichni. Tomuto pojetí mezinárodního obchodu zasadila v roce 2020 ránu pandemie covidu, která vedla ke zpřetrhání dodavatelsko-odběratelských řetězců, nedostatku některých komponent a k růstu inflace.
Dalším šokem pro dosavadně relativně hladce probíhající mezinárodní obchod pak byl začátek války na Ukrajině, který poukázal na další možný problém mezinárodního obchodu, a to spoléhání se na jednoho klíčového dodavatele. V tomto případě dodavatele důležitých surovin jako je ropa a zemní plyn. Zavedení amerických cel pak bylo jen dalším důkazem toho, že učebnicové využití mezinárodního obchodu má své praktické limity. V tomto měnícím se světě navíc Evropská unie plánuje přechod na zelené technologie, což s sebou přináší nejen technologické výzvy, ale i rizika možných nových závislostí na dodávkách strategických surovin, což by mohlo vést k neočekávaným silným cenovým šokům. EU tak bude muset přechod na nové technologie plánovat i s ohledem na diverzifikaci zdrojů, což s sebou může přinášet dodatečné náklady.
Česká republika
ČNB bude držet přísnou měnovou politiku
První čísla z reálné ekonomiky za 2. pololetí vyznívají relativně příznivě. Průmyslu i stavebnictví se v červenci dařilo a růst spotřeby domácností sice zpomalil, ale důvěra zůstává nad dlouhodobým průměrem. Inflace se pohybuje v horní polovině inflačního pásma a centrální banka drží relativně utaženu měnovou politiku.
Evropská měnová unie
Předstihové indikátory predikují zhoršení situace v průmyslu, ale zlepšení ve službách
Reálná ekonomika navzdory clům roste, předstihové indikátory ale jednoznačný obrázek budoucího vývoje neukazují. ECB přitom podle všeho neplánuje dále podpořit ekonomiku uvolněním měnové politiky, a to přesto, že inflace zůstává nízká a měla by se na horizontu měnové politiky ještě snížit.
Spojené státy americké
Fed dostál Powelovu slibu a snížil sazby o 25 bb
Data z trhu práce potvrdila jeho slábnutí, zatím však jde o pomalý proces. Míra nezaměstnanosti zůstává na velmi přijatelné úrovni a ani týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti neukazují na zrychlení zhoršování. To umožňuje udržet solidní osobní spotřebu, přestože ukazatele spotřebitelské důvěry slábnou. Maloobchodní inflace zůstává zřetelně nad cílem, nijak výrazněji však nezrychluje. Fed reagoval na slábnutí trhu práce a dodal očekávané snížení sazeb.
Sdílet na sociálních sítích