Inflace se stala jedním z hlavních celosvětových ekonomických témat. Centrální banky napříč zeměmi zvyšují sazby, nebo přinejmenším jejich zvýšení plánují. Výjimku představuje ECB, která stále věří, že inflační tlaky v eurozóně jsou dočasné. Jak dlouho ještě může držet nulovou základní sazbu?
Vážený uživateli, je nám líto, ale Váš prohlížeč nepodporuje plné zobrazení webu. Doporučujeme Vám přejít na jeho aktuálnější verzi (MS Edge) nebo na některý z nejčastějších prohlížečů (Chrome, Firefox, Safari).
PPF banka
7/2/2022
Únor 2022: Dočasnost inflace v EMU a její možné dopady na měnovou politiku
Magdalena Středová, Ľuboš Mokrášanalytický tým PPF banky
Téma měsíce
Je inflace v eurozóně pouze dočasná nebo bude muset ECB zvyšovat sazby dříve?
Inflace v eurozóně láme historické rekordy, ale ECB stále, a v poslední době už poměrně osamoceně, trvá na dočasnosti inflačních tlaků a o růstu sazeb v letošním roce neuvažuje. Program kvantitativního uvolňování ovšem výrazně redukuje a nastavení měnových podmínek bude na konci 3. čtvrtletí již stejné jako před pandemií.
Kdy začne ECB se zvyšováním sazeb, bude záležet na vývoji inflace, který je velmi nejistý. Očekáváme, že nejbližší termín zvýšení sazeb může být v 1. čtvrtletí roku 2023
Česká republika
Inflace bude v 1. čtvrtletí vrcholit, ČNB připravuje další zvyšování sazeb
Inflace zůstává hlavním ekonomickým tématem. Nejistoty predikcí jsou výrazné a s nimi i výhled na sazby ČNB. Náš základní scénář počítá s vrcholem sazeb na 4,5 %, ale rizika jsou vychýlena směrem vzhůru. Nelze vyloučit základní repo sazbu až 5 % již v 1. čtvrtletí letošního roku.
Evropská měnová unie
Nálada spotřebitelů zůstává relativně dobrá navzdory omikronu a rostoucí inflaci
Ekonomiky eurozóny pokračují v oživení. Nová epidemická vlna v podobě varianty omikron se nepodepsala výrazně negativně na důvěře domácností, a spotřeba by tak měla i v letošním roce pomoci k dalšímu růstu.
Situace se zlepšuje také v dodavatelsko-odběratelských řetězcích, kde se postupně zmírňují problémy s nedostatkem některých komponent. S růstem ekonomiky roste též inflace tažená řadou jednorázových vlivů, ale nabírají na síle obavy, že se nejedná o dočasný fenomén.
Spojené státy americké
Fed začne patrně zvedat sazby v březnu
V lednu podle všeho v USA vyvrcholila vlna varianty covidu-19 omikron. Přes velmi vysoké denní počty diagnostikovaných nebyla přijata zásadnější omezující opatření a naštěstí ani denní počty úmrtí výrazněji nestouply.
Zveřejňována byla makroekonomická data za předchozí měsíc, takže na plné vyhodnocení ekonomických dopadů si budeme muset počkat, ale soudě podle konjunkturálních indikátorů nebyly silné. Trh práce zůstává přehřátý, jak ukazuje kombinace rychlého poklesu míry nezaměstnanosti a vysokého počtu nabízených pracovních míst. Inflace je nadále vysoká, což vedlo k dalšímu posunu jestřábím směrem v komunikaci Fedu. Ke zvýšení sazeb tak dojde pravděpodobně už na březnovém zasedání FOMC.
Sdílet na sociálních sítích